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核心观点：
供给方面，23年国内仍有大量新增产能计划投放，全年计划新增约290万吨，同比增长或超过10%。23年生产企业利润有望进一步修复，但在产能扩张周期内，产成品价格很难走出趋势性上涨行情，利润也难以大幅回升。而阶段性的低利润，仍会抑制生产企业开工，尤其是在油制装置上博弈会较为明显。因此，在产能扩张，利润微薄的背景下，预计23年国内装置仍将维持开工率小幅下降，产量小幅增长的趋势。
而进口方面，23年海外产能还在继续增加，但需求走弱较为确定，海外市场供需过剩或将增加外商对国内市场报盘，23年进口有望小幅回升。国内产量增加叠加进口冲击，23年供给压力不容忽视。从节奏上来看，不论是国内投产，还是进口预期，上半年尤其是一季度供给压力相对较大。
需求方面，随着国内防疫政策的转变，市场对23年经济预期大幅改善，房地产市场也有望复苏，对23年PE下游需求维持适度乐观。但终端需求复苏将是一个逐步企稳回升的过程，上半年大概率为经济复苏前的筑底回升阶段，下半年随着各项政策落地生效，整体经济形势或逐步好转。23年国内需求或呈现前低后高，有序复苏的态势。同时，目前下游低库存运行，若需求回暖，届时低库存或对价格阶段性上涨形成较强驱动。
综合而言，23年产业面临供需双增的局面，国内产量仍将维持个位数增长，同时进口预期也将小幅增加。需求虽有回暖预期，但复苏需要时间，且仍面临一定不确定性。相对而言，供给的压力更加确切且更先到来，因此对23年价格走势持谨慎态度，但目前估值较低，也难以大幅下行，全年价格或在[6500,9000]区间震荡。
但从结构上来看，上半年面临供给增加需求仍待复苏的压力，供需过剩的概率较大。而下半年供给压力略有缓解，若需求如期改善，供需或将转为紧平衡，届时价格有望走出阶段性上涨行情。全年价格走势或呈现重心小幅下移，节奏前低后高的走势。
策略：基于本文对23年塑料价格走势，全年价格重心小幅下移，节奏前低后高走势的判断。单边方面，建议上半年关注逢高做空的机会，下半年关注阶段性上涨带来的做多机会；套利方面，上半年可关注5-9反套，下半年可择机交易正套。
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22年国内PE处在产能增产大周期中，来自供给端的新增产能压力导致全年塑料走势偏弱。截至22年12月30日，塑料期货收于8159元/吨，相较于23年底下跌363元/吨，跌幅为4.26%。但在多空交织的因素影响下，塑料也多次走出阶段性的上涨行情。年初在俄乌冲突背景下，原油及乙烯价格大幅上涨，成本提振下塑料强势上行，并在随后的半年里维持高位震荡。下半年在需求旺季及宏观预期好转的情况下，价格又先后走出两波小反弹行情。但整体来看，22年塑料走势仍是呈现跌多涨少的局面，全年价格重心明显下移。
23年仍然是PE产能持续扩张的一年，同时进口预期也将小幅增加，塑料供应压力仍存。需求虽有回暖预期，但复苏需要时间，且仍面临一定不确定性。PE产业面临供需双增的局面，但相对而言，供给的压力或更加确切且更先到来。因此对23年价格走势持谨慎态度，但目前估值较低，也难以大幅下行，全年价格或维持区间震荡。但随着国内需求的改善，后期价格仍有可能走出筑底反弹的趋势，届时低库存或对价格阶段性上涨形成较强驱动。
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